未來五年為重卡龍頭企業發展黃金期。因為在排放規范升級以及下游用戶趨于幼稚下，   另據“中金咨詢公司”最新的研究演講中指出。市場對使用壽命長、油耗低的中高端重卡需求將明顯提升，產品結構趨于改善。依照重卡市場銷量每年增長10%以及單價增長5%假設，5年后重卡市場銷售規模將從現在2500億元增長到5800億元，利潤更將增長3倍左右。此外，該報告還認為重卡板塊在估值處于歷史低位以及政策預期逐漸明朗下將迎來板塊性投資機會，目前，2010年10-12倍PE估值區間有望修復至15-18倍歷史平均水平。

  眾所周知，   今年新一輪西部大開發的過程中。中國汽車是政策車市，尤其在商用車中表示特別明顯。從2009年下半年開始，國家4萬億元投資對經濟的拉動作用開始顯現，進入2010年，許多重大建設項目開始落實，帶動了工程自卸車銷量快速增長，同時又為公路運輸車輛提供了良好的運輸環境。

新開工23項重點工程，工程涵蓋了鐵路、公路、機場建設以及電力、水利、煤礦、石油、天然氣等多個方面，投資總規模為6822億元，西部對于重卡市場帶來的機遇極大。此外，今年房地產調控政策的出臺或多或少將給給工程類貨車帶來一定影響。由于我國GDP有三分之一來自于房地產業，房地產業近幾年來，已將全中國的大大小小鄉村都變成了一個大工地。中國房地產盛大的泡沫形成過程中，重型卡車的工程用車以及物流運輸，得到很好的生長性的支撐，但明后年一旦這個天大的房地產泡沫破了以后，對重型卡車市場負面影響肯定是巨大的因為重型卡車市場銷售跟基礎設施建設有著密切的關系。

由于今年以來廢品油價格再度爆漲，   另外。尤其是國東南沿海經濟發達地區的柴油緊張水平已到車主需排隊一整天才干加到油，排隊車輛延綿幾公里長。油荒加劇了社會不安定的同時，不只加大了物流業運輸成本，而且造成直接經濟損失無法計算。與此同時，現在已快進入冬季，煤炭的需求進入旺季，這對公路運輸煤炭的重型卡車來說，從現在至明年一季度是一個規律性的市場旺市。公路貨運量增長，必將拉動公路用車市場的快速增長。

今年前三季度，   據交通部網站消息。公路客貨運繼續快速增長。數據顯示，前三季度全社會完成營業性公路貨運量和周轉量為178.9億噸和31417億噸公里，同比增長14.7%和16.4%公路客運量和周轉量為225.5億人和11124億人公里，同比增長8.1%和10.7%

今年全年公路貨運量、貨物周轉量、客運量、旅客周轉量分別為243億噸、42615億噸公里、302億人、14808億人公里，   國家交通部預測。同比增長14.4%15.0%7.8%9.5%貨運量的大幅上升，必將拉動重型卡車市場景氣度。交通部演講還顯示，2010年，全國公路貨運量達到160億噸，貨車總數量約為700萬輛，預計到2020年，全國公路貨運量將達到200億噸，貨車總數量約為1000萬輛。其中，重卡由于運輸效益方面的優勢，將成為主要增長點。未來十年間，將新增一個銷售規模約6000億元的重卡

重卡的行駛道路主要是高速公路和1-3級的等級公路，   高速公路建設的快速發展為重卡功率升級提供了良好的環境條件。調查統計數據顯示。上述2種道路類型占重卡行駛道路的94.8%其中高速公路占50.1%1-3級等級道路占44.7%由此可見，道路技術狀況對重卡的使用具有決定性的作用。良好的道路狀況對重卡市場發展具有極大的促進作用，質量較差的道路是制約重卡發展的瓶頸。高速公路網絡已基本形成，為以長途運輸為主的重卡運營提供了良好的使用條件。

原材料價格平均上漲10%左右。對于重卡企業來說，   今年以來。原材料價格上漲首先帶來了利息上的壓力。車輛生產所需要的原材料當中，鋼材占到很大的比重，鋼材價格上漲，勢必使生產利息上漲。但與此同時，有些滯銷車還在促銷降價之中。

   一、今年出臺的相關法規分析

除重型汽油車之外，   1根據《車用壓燃式、氣體燃料點燃式發動機與汽車排氣污染物排放限值及測量方法》要求。所有重型汽車應于2010年1月1日起實施國Ⅳ排放標準，受到配套設施的影響延期實施，但無論如何，維護環境越來越受到重視，降低排放規范已勢在必行。

國三公告將停止申報，   輕型汽車和重型汽車的型式核準將分別于2010年7月1日和2010年1月1日起實施上述規范的第四階段排放控制要求。同時環保、車管部門將加大對車輛環保狀況的檢查。從國Ⅳ標準的技術路線來看，雖然絕大多數企業宣稱將采用電控高壓共軌＋SCR方式，但實際上，都做好了EGR技術的準備，可以肯定地說，國Ⅳ階段，仍然是高壓共軌和EGR技術共存的局面。從現有的技術看，如果疑惑決電控、EGR率等關鍵難題，國Ⅲ階段的非典型技術路線—EGR難以滿足國Ⅳ標準的要求，如果國家對國Ⅳ階段的監管不嚴格的話，國Ⅳ階段時我國重型柴油機仍然難以如期實現升級。

國收費公路一直以車輛核定裝載質量為依據，   2計重收費臨時以來。依照車型分類的方式收取車輛通行費。實踐證明這種收費方式造成卡車普遍存在大噸小標”現象，以偷逃國家交通規費；由于收費方式與車輛實際重量沒有直接的關系，客觀上形成了運輸車輛“超得越多賺得越多”超限超載經濟利益驅動等諸多弊端。因此，今年以來，中國境內基本都實行了計重收費制，其政策的全面實施對重卡功率升級起到促進作用。

   二、重型卡車細分市場分析

   1特種自卸車市場需求量在不時地加大

國家經濟發展的過程中，   近年來。能源開采、基礎設施的建設、物流運輸、軍隊建設等方面都需要大量的重卡汽車來滿足國家各行各業的需要。特別是礦藏開采、大型施工工程方面，滿足承載力更強、載重質量更大、更經濟高效的特點。特種自卸車的優點就是馬力強勁，承載能力大，堅固耐用，承載噸位是普通激進重卡的2-3倍，一輛特種自卸頂二到三輛的慣例自卸。燃油緊缺的背景下，特種自卸絕對是今后礦山和工程運輸的發展趨勢。隨著經濟的發展，能源勘測與開發力度的不時提高，國家級大工程大建設的動工，特種自卸車即非公路自卸必將是重卡發展的新趨勢。

   2重卡半掛牽引車增勢明顯

其在中國重卡銷量中的平均占比不到50%從今年1-10月來看，   2004-2009年。非完整車輛的占比有所下降，而半掛牽引車和重卡整車的占比則分別有小幅提升。2004和2005年，半掛牽引車在重卡中的占比尚不足30%2006-2009年，其占比維持在35%左右。今年其在重卡銷量中的比重有望進一步提升。整車在重卡總銷量中的占比，2005年曾達到28%2006年降至18%從2007年開始繼續緩慢上升，至2009年達到21.%今年有望其在重卡銷量中的比重則提升至25%

   3自卸車市場往往受政策影響較大

明年的力度應該不會再有今年這么大，   預計明年的自卸車市場較今年相比會有所下降。這主要是和國家的四萬億投資項目接近尾聲。所以自卸車市場會受到一定的影響。但與此同時，西部大開發戰略，又給工程自卸車提供了一個千載難逢的大好機遭。

品種達1550多個   4國專用汽車生產企業約有500多家。

國的專用汽車生產企業約有500多家，   目前。專用車品種達1550多個專用車廣泛服務于國民經濟的各個領域，如公路運輸、工程建設、油田、礦山、電力、電信、郵政、金融等各行各業，這就對專用車產品在品質、功能、空間等方面提出了更高的要求。相對于整個汽車行業而言，專用車市場份額很小，大多數企業的生產規模較小，機械化水平低，手工作坊式的多，產品質量整齊不齊。這意味著，國專用車市場的發展空間還很大。

   三、重型卡車技術發展趨勢

   1重卡功率升級趨勢明顯

重卡功率升級趨勢明顯，   今年以來。造成這一功率升級的原因是多種因素綜合作用的結果，其中計重收費政策和現代物流業和高速公路網絡建設的快速的發展，為重卡的功率升級提供了良好的外部發展環境，起到重要的推動作用。

分攤到貨物上的油耗量低，   重卡功率升級的內在動力在于其相對于功率小的重卡而言存在著明顯的燃油經濟性。重卡功率升級的根本驅動力量是大功率重卡載重量大。而且功率越大，這一優勢越明顯，這是重卡功率升級的內在動力。根據案頭相關資料顯示：功率越大的重卡，其tkm油耗量越小；功率越小的重卡，其tkm油耗量越大。即功率大小與tkm油耗量成反比。行駛里程越長，功率小的重卡的tkm油耗量比對應的大功率重卡的tkm油耗量越大，大功率重卡的燃油經濟性越明顯。此外，燃油價格越高，功率小的重卡的tkm燃油費用越大，對應的大功率重卡的燃油經濟性越突出。大功率重卡雖然發動機的排量大，油耗高，但分攤到tkm油耗上，則功率越大，其燃油經濟性越好，經濟優勢越明顯，這是推動重卡功率升級的內在動力。

國內動力在500匹馬力以上的重卡幾乎全被進口車所占據，   目前。國產車型多數都集中在400匹馬力段左右。為此，一汽解放、中國重汽、江淮汽車、福田汽車等企業，均成立發動機研發中心，進行新一代發動機的研發，其中既包括15升以下柴油發動機的研發，也有涉及混合動力的發動機。

   2重卡輕量化趨勢加速

計重收費是依照“規范車型、規范裝載、規范收費；規范車型、超額裝載、超額收費”原則實施的即依照車輛和貨物的實際重量作為收費的規范，   從2003年到現在國不同省份已經相繼開始實行公路計重收費。對于超限局部重量最高按基本費率的5倍進行收費。

就是保證汽車的強度和安全性能的前提下，   汽車的輕量化。盡可能地降低汽車的整備質量，從而提高汽車的動力性，減少燃料消耗，降低排氣污染。輕量化已經成為各個廠家的競爭點，但需要走向規范化、幼稚化。輕量化要求制造產業從上游到下游整個生產鏈來關注輕量化，讓輕量化成為未來我國卡車的一個必然特性。中國的輕量化與國外差別還很大，所以這個市場還很巨大。

重型卡車輕量化一般都采用鋁合金變速箱、承載系統的少片簧結構和輕量化車架都達到輕量化的目的空氣懸掛、鋁合金、真空胎等先進技術進行率先運用，   當前。各個環節的輕量化成為各重卡車企必然考慮的因素。輕量化有很多的環節，資料的輕量化是一個很重要的舉措，鋁合金、有色合金、鎂合金等等都是可用于卡車輕量化設計的金屬資料，而傳統的高強度鋼鐵資料依然被很多的人關注，其價格便宜、工藝幼稚，依然會成為很多人的選擇。

   四、對2011年重卡市場研判

銷量增長率曲線基本與國家的GDP增長率走勢相吻合，   從歷年中國重卡市場運行規律來看。只是略有上下波動，如果當年GDP增速相對較高時，重卡市場銷量增速也一般隨之較高。但也有特殊年份與特別政策事件的發生，對重型卡車市場的影響也是劇烈的如果明年車用原材料與油價還將持續上漲，生產廠家和物流業運輸利息將大幅提高。

國內需求的推動下，   據國際貨幣基金組織(IMF日前發布的世界經濟展望》演講預測。今明兩年中國經濟增長率將分別達到10.5%和9.6%2011年中國經濟將持續增長，但增幅有所放緩。GDP增長率在8.5%左右，將比2010年下降1.5%

一個五年計劃的最后一年市場都不會太好。因為固定資產投資項目基本完成，   有同行重卡專家認為：今年重型卡車市場提前透支。依照行業規律。整體投資相對回落，這個時期國家會加強宏觀調控。但是今年作為十一五計劃的最后一年，整體市場反而比較好，異于往年，所以擔心今年可能會透支明年的市場，尤其是牽引車。原本下半年應該大賣的牽引車，今年下半年卻賣不動。這很大原因是由于上半年的市場透支太大。而且目前物流市場利潤較低，可能對明年的牽引市場會有影響。

固定資產投資增速仍將繼續堅持高位，   另有重卡專家觀點：預計2011年。使得工程類重卡需求情況繼續好轉，物流重卡和半掛牽引車需求有望繼續好轉。但大多業內人士對明年的市場判斷，都不是很樂觀。普遍認為，明年重卡市場可能會與今年持平，或者略有下降；即使增長的話，也不會增長太多，相反，下降的可能性會更大一些。

認為今年重卡銷量大概能突破100萬輛。因為今年前九月的重卡銷量已接近80萬輛，   筆者根據十多年來對重型卡車市場的研究。如果后三個月每月的銷量在8萬輛左右的話，全年的重卡銷售數字將肯定超過100萬輛。依照重卡市場規律，每年最后二個月是重卡銷售的沖量期。經銷商要拿利潤返點，不得不壓庫存量。一些國字頭的大企業要在年末用完購車的指標，否則過期作廢，來年再申請指標有可能不再給予批準。與此同時，這二個月正值冬季來臨前，北煤南運、南糧北調等正是貨運高峰而載貨車的需求量大增。此外，這個時期，也正值軍隊用車的高峰，特別是近期與美、日、韓關系正處于惡化期，沿海布軍事調動也使得軍隊推銷量大增。

今年和明年第一季度將透支完全年的增量。所以，   筆者預期明年重卡市場可能不會好過今年。明年市場的整體銷量預計在110萬輛的水平上下徘徊。